Jennifer Schonberger, il presidente di 3iQ Digital Asset, Christopher Matta, e l’amministratore delegato di Quantum Fintech Group, Harry Yeh, discutono i risultati chiave dell’udienza dell’8 dicembre al Congresso sulle criptovalute.
– E abbiamo appena concluso il primo grande faccia a faccia tra la commissione della Camera sui servizi finanziari guidata da Maxine Waters, e sei importanti capi delle criptovalute. In un giorno in cui le criptovalute stanno vedendo un aumento, i guanti si sono tolti durante un incontro di testimonianza di quasi cinque ore. I legislatori che cercano di tenere le aziende di criptovalute più responsabili si sono preoccupati delle protezioni per i consumatori e gli investitori. Gli amministratori delegati sostengono che troppa regolamentazione soffocherà la crescita dei beni digitali potenzialmente trasformativi.
La nostra Jennifer Schonberger di Yahoo Finance ha guardato l’udienza nella sua interezza, e si unisce a noi ora. Le criptovalute sono volatili oggi. In alcuni punti, questo incontro è diventato irritante. Ma Jen, naturalmente, la domanda chiave – quanto è troppo quando si tratta di regolamentazione?
JENNIFER SCHONBERGER: Sì. Un sacco di domande oggi, Karina. Gli amministratori delegati delle sei principali società di criptovaluta – dagli scambi di criptovalute agli emittenti di stablecoin – fanno il loro debutto a Washington oggi, testimoniando davanti al Comitato per i servizi finanziari della Camera. Sul sedile caldo per quasi cinque ore, gli amministratori delegati di Circle, FTX, Bitfury, Paxos, Stellar Development e Coinbase hanno tutti risposto alle domande dei legislatori sulla comprensione dello spazio cripto, su come proteggere gli investitori da perdite e frodi, sul ransomware e sull’aiutare i non bancarizzati. Lungi dall’essere polemico, in realtà, il membro del ranking, Patrick McHenry, ha riassunto l’approccio per molti legislatori durante questa udienza quando ha detto nella sua dichiarazione di apertura che i membri dovrebbero cercare di capire bene la tecnologia per regolarla. Quindi un sacco di attenzione sull’educazione durante questa udienza.
L’udienza, naturalmente, arriva come regolatori e legislatori che cercano di venire con nuove regole per regolare le criptovalute. E proprio dopo che l’amministrazione Biden ha presentato delle raccomandazioni su come regolare le stablecoin, dando un calcio a quel quadro al Congresso. Molti dei dirigenti sembrano sostenere una nuova regolamentazione, dicendo che basarsi sulle regole bancarie esistenti potrebbe non essere il biglietto per come regolare questa classe di attività.
Immergendosi in alcuni dei punti salienti qui, il CEO di Coinbase, Alecia Haas, ha detto che le leggi esistenti mostrano che Bitcoin non dovrebbe essere classificato come un titolo. Dice che è una nuova forma di proprietà digitale o un nuovo modo di registrare la proprietà. Dice che l’industria ha bisogno di chiarezza e beneficerebbe di una nuova definizione di ciò che costituisce un bene digitale. Charles Coscarelli, il CEO di Paxos, dice che pensa che abbiamo bisogno di un nuovo quadro normativo. Non dovremmo basarci sulle attuali regole bancarie. E anche le stablecoin dovrebbero essere in grado di accedere alla Federal Reserve. Ascoltate velocemente quello che aveva da dire.
CHARLES COSCARELLI: La soluzione non è quella di inserire le attività digitali in un sistema di regolamentazione progettato per le precedenti generazioni di attività finanziarie.
JENNIFER SCHONBERGER: Coscarelli ha continuato a dire che se i politici dessero alle piattaforme di asset digitali non bancarie accesso diretto ai servizi della Federal Reserve, proprio come la Banca d’Inghilterra già concede l’accesso ai fornitori di servizi di pagamento non bancari, permetterebbe a queste piattaforme di offrire una più ampia gamma di prodotti ai consumatori senza il costo e il ritardo di dipendere da intermediari finanziari. Brian Brooks, l’ex controllore della moneta sotto il presidente Trump, e attualmente CEO del gruppo Bitfury, una società mineraria, ha messo in discussione l’ipocrisia all’interno del regime normativo proposto. Ascoltate cosa aveva da dire.
BRIAN BROOKS: È coerente prendere la posizione che solo le banche dovrebbero essere autorizzate ad emettere stablecoin, ma poi non concedere gli statuti bancari ai più grandi emittenti di stablecoin? Ha senso portare azioni esecutive che contestano certi beni cripto come titoli non registrati, ma poi non permettere che questi beni siano registrati e scambiati su un National Securities Exchange?
JENNIFER SCHONBERGER: E quando gli è stato chiesto se Bitcoin è in una bolla, o cosa fare per tutta questa volatilità, Brooks ha detto, i mercati del debito degli Stati Uniti e i mercati azionari, come quelli, crypto ha bisogno della scoperta del prezzo. Quindi abbiamo bisogno di nuove regole intorno alla scoperta dei prezzi per le criptovalute. Dice che in questo momento, l’80% dei possessori di Bitcoin detiene effettivamente quel Bitcoin. Non lo vendono. Quindi la maggior parte della volatilità, secondo lui, è generata da uno o due commercianti che stanno svolgendo operazioni a leva. Quindi, se abbiamo più scoperta dei prezzi, questo ridurrebbe una parte della volatilità, secondo Brooks.
Ha anche detto che gli Stati Uniti dovrebbero fare con le cripto quello che stanno facendo con le azioni, cioè offrire cripto in fondi comuni. Dice che è un modo sicuro e diversificato per offrire alla gente un’esposizione allo spazio, proprio come facciamo con il mercato azionario. Ora c’è stata anche una discussione sul mantenimento dello status di valuta di riserva del dollaro USA in tutto il mondo, e come la cripto potrebbe avere un impatto su questo. Jeremy Allaire, CEO dell’emittente di stablecoin, Circle, dice che la domanda è: gli Stati Uniti sosterranno i dollari digitali come forma di stablecoin per aiutare gli Stati Uniti ad essere la valuta competitiva di internet? L’ha chiamata una priorità economica nazionale, anche una priorità di sicurezza. Allaire dice, se questa è la nuova infrastruttura economica di internet, allora vogliamo che il dollaro abbia un ruolo strategico.
Quindi, un sacco di punti salienti diversi durante l’udienza. Sono sicuro che i legislatori masticano tutti questi diversi spunti mentre cercano di creare un nuovo quadro su come regolare le criptovalute. Di nuovo a te.
– A voi. Va bene, Jen Schonberger. Grazie mille. Facciamo entrare il nostro panel ora per la loro reazione. Hanno aspettato molto pazientemente. Harry Yeh, amministratore delegato di Quantum Fintech Group, e Christopher Matta, presidente di 3iQ Digital Assets. Grazie, signori, per il vostro tempo e per la vostra pazienza. Solo pochi minuti per avere la vostra reazione, ma voglio chiedere ad entrambi, se volete, di dirmi le vostre conclusioni principali, perché c’erano alcuni temi chiave che continuavano a venire fuori. Uno di loro, le preoccupazioni per la sicurezza. Uno di loro, il dollaro USA come valuta di riserva, e anche la democratizzazione. Le tue conclusioni, quindi possiamo iniziare con te, Harry?
HARRY YEH: Ciao, Karina. Grazie per avermi invitato allo show. Quindi sì, gli argomenti che hanno discusso in questa udienza sono cose di cui si è parlato molto prima. La cosa bella, almeno oggi, è che stanno iniziando a portare molti più argomenti in vista, in particolare quelli degli stablecoin, e anche l’efficienza energetica, come il mining di Bitcoin. Così alcuni dei progetti su cui lavoriamo, come Fantom, per esempio, utilizza la prova di partecipazione delegata, e non usa molta elettricità, è eco-friendly.
Quindi c’è sicuramente un sacco di innovazione in questo spazio in questo momento. Vedendo tutti gli argomenti che sono stati effettivamente portati all’udienza, quello che è bello vedere è che c’è un buon incontro di menti tra i regolatori, i senatori, così come le persone che gestiscono molte di queste organizzazioni. Così molte delle persone che erano al pannello, all’udienza di oggi, sono nostri amici con cui abbiamo lavorato nella crittografia fin dall’inizio, probabilmente nel 2013.
– Christopher, mi piacerebbe avere la tua opinione su ciò che hai visto finora oggi, e la sfida che l’industria ha quando sta cercando di essere regolata da un gruppo di persone che potrebbero non avere una vera comprensione di come funziona questa industria.
CHRISTOPHER MATTA: Beh, innanzitutto, grazie ancora per avermi invitato. Penso che sia stato davvero bello vedere come le persone durante l’udienza di oggi fossero ben parlate, specialmente considerando che in passato ci sono state alcune delle conversazioni che sono andate avanti. Sembrava che non ci fosse necessariamente una buona comprensione della tecnologia. Penso che ora stiamo iniziando a vedere una conversazione davvero ponderata e onesta tra l’industria e i regolatori, soprattutto se si considera che ora sono stati incaricati di mettere in atto diverse strutture intorno a cose come le stablecoin, di cui stavamo parlando.
E si è parlato molto di mettere requisiti di controllo, e di non limitare il numero di istituzioni che possono effettivamente emettere queste stablecoin. Penso che sia davvero importante, mentre lo spazio continua a svilupparsi, che i regolatori stiano cercando di lavorare con lo spazio e non soffocare l’innovazione, che è stato qualcosa che è stato costantemente echeggiato oggi. E penso che abbiate anche visto che è stata evidenziata la natura frammentaria dell’infrastruttura normativa che è in atto oggi per lo spazio. Sono stati menzionati molti regolatori diversi – il CFDC, la SEC – e molti dei relatori hanno menzionato che ci deve essere armonia.
E penso che molti nel Congresso facciano eco a questo sentimento, che abbiamo bisogno di avere un regolatore principale che armonizzi quali sono le regole, le regole della strada per lo spazio. Il che, penso, in ultima analisi, a lungo termine, aiuterà davvero lo spazio quando si tratta di cose come l’approvazione degli ETF, o la regolamentazione dei mercati delle criptovalute spot, o la supervisione della manipolazione del mercato. Queste sono tutte cose che sono lacune chiave che lo spazio vuole chiarire, e i regolatori vogliono chiarire. Quindi lavorare insieme per farlo è un grande progresso.
– E Harry, voglio chiederti, una delle altre preoccupazioni chiave è ovviamente la volatilità. E una delle domande poste dal rappresentante Greene era: quando ci preoccupiamo di una bolla?
HARRY YEH: Questa è un’ottima domanda. Sono stato coinvolto nelle criptovalute dal 2013, quindi direi che questo è probabilmente il mio terzo ciclo di mercato toro. Quindi penso che in qualsiasi industria nascente, anche se si guarda alle azioni negli anni ’80, c’è tipicamente un sacco di volatilità. Così, prima del Bitcoin… quando abbiamo iniziato a commerciare il Bitcoin, non c’erano né futures, né spot, né mercato delle opzioni. Quello che si comincia a vedere ora è che ci sono molti più prodotti derivati e futures disponibili per la copertura.
Tuttavia, molte delle coperture usate ora sono ancora per lo più a scopo speculativo. Quindi penso che una volta che il mercato matura verso futures più tradizionali, un po’ come i derivati CME, rispetto ad alcuni di questi progetti in cui hanno prodotti con leva 10x o 20x, si inizierà a vedere molta meno volatilità. Penso che, anche se si guarda alla volatilità storica ora con Bitcoin rispetto a come era nel 2013, è un bene molto meno volatile di quanto fosse in passato.
