resumo
O que é uma stablecoin?
Por que eles poderiam desempenhar um papel importante na futura economia de criptomoedas? No guia de hoje, examinaremos mais de perto as stablecoins do momento, aquelas criptomoedas estáveis que quase não têm volatilidade graças ao fato de seu valor estar ancorado ao de uma moeda nacional ou de um ativo externo.
Tentaremos entender não apenas a utilidade dessas novas criptomoedas, mas também as possibilidades de investimento que elas nos oferecem, bem como as possibilidades de usá-las como meio de pagamento ou reserva de valor.
Há algo de bom nessas stablecoins? Por que tantas pessoas se interessaram por eles nos últimos meses? Vamos dar uma olhada juntos, em um guia completo que visa fornecer uma assessoria completa para o investidor.
O que são stablecoins?
Stablecoins são criptomoedas que baseiam seu valor no valor de um ativo externo, geralmente uma moeda fiduciária, como o dólar americano.
O objetivo é justamente manter o valor do token em questão estável, ancorando seu valor em ativos que geralmente são mais estáveis que o Bitcoin e outras altcoins.
Existem, como veremos mais adiante em nosso guia, diferentes métodos ou técnicas usadas para manter o valor do token ancorado ao de um subjacente, também existem diferentes tipos de subjacentes, como dissemos, como moedas tradicionais ou criptomoedas, ou mesmo bens físicos (como no caso de metais preciosos).
Quais são as características mais interessantes das Stablecoins?
Existem vários recursos que tornam as stablecoins atraentes para certas categorias de investidores, ou melhor, para aqueles que desejam usá-las principalmente como meio de troca e reserva de valor.
O valor das stablecoins está precisamente ancorado em outro ativo e, portanto, não segue a lógica de preço das criptomoedas tradicionais;
O pegging é feito fora da cadeia, ou seja, fora do circuito de referência das criptomoedas, muitas vezes com a intervenção de autoridades financeiras terceirizadas regulamentadas (isso nem sempre é o caso, e teremos a oportunidade de lidar com isso mais tarde em nosso conselho).
A ideia básica, como já dissemos, é eliminar pelo menos parte da volatilidade que sempre caracterizou as criptomoedas tradicionais. Olhando para o que aconteceu desde os primórdios da indústria, não é difícil responder a muitos dias de negociação em que os valores se moveram em dois dígitos, uma volatilidade que dificilmente podemos encontrar em outros tipos de ativos.
Possíveis usos de stablecoins
Com as informações que temos até agora, pode-se perguntar por que devemos investir em stablecoins em vez de diretamente no subjacente ao qual elas estão atreladas.
O ouro é um dos subjacentes mais comuns para stablecoins
Existem vários casos de uso inteligentes e interessantes envolvendo essas criptomoedas:
Para economias de alta inflação: neste caso, as stablecoins podem proteger o poder de compra de cidadãos e residentes. Em geral, um meio de troca utilizado que poderia, por exemplo, ter a estabilidade do ouro ou de uma moeda estrangeira, mas utilizando uma superestrutura digital, baseada no blockchain com todas as vantagens técnicas que esta solução acarreta;
Hedge: em finanças, quem investe grandes quantias de capital sabe o quanto é importante migrar para atividades contra-relacionadas. A conveniência de negociar e manter criptomoedas, combinada com a estabilidade de preços dos ativos subjacentes, pode oferecer uma solução muito atraente para hedge.
Os diferentes tipos de stablecoins
Podemos basicamente dividir as stablecoins em três macrogrupos, dependendo da categoria do ativo subjacente.
Por um lado, temos stablecoins que têm como ativo subjacente uma moeda fiduciária, ou seja, uma moeda nacional ou internacional, como pode ser o caso das stablecoins co-correntes lastreadas em euro ou dólar americano.
Por outro lado, temos stablecoins lastreadas nas chamadas commodities, geralmente metais preciosos. Ouro ou outros metais preciosos foram usados até agora, mas teoricamente não há limite para esse uso em outros ativos financeiros e sem stablecoins.
Stablecoin com moeda subjacente
Stablecoins com uma moeda subjacente permitem um token cujo valor é precisamente ancorado ao de uma moeda "real". Normalmente, o dólar era usado, mas, novamente, nada proíbe o uso de outros tipos de moedas fiduciárias.
O processo de emissão e gestão é relativamente simples de entender:
O capital é levantado na moeda que você usará como base
Uma terceira entidade atuará como detentora
Os tokens são emitidos
Geralmente são distribuídos via troca ou venda direta
A proporção usada é 1: 1, geralmente 1 token vale 1 unidade da moeda que usamos como subjacente.
O dólar também é um subjacente bem usado de stablecoins
O problema típico desse tipo de solução é que toda a descentralização típica dos sistemas baseados em blockchain é perdida.
Outro problema é a confiança da autoridade central: quem administra o token deve, em algum nível, estar em uma relação de confiança com quem usa a stablecoin.
Normalmente, um verificador de terceiros é usado para produzir stablecoins com base em uma moeda, na taxa de câmbio correta do token para a moeda.
É um sistema extremamente simples e estável, desde que, claro, todos os envolvidos façam a sua parte.
Alguns exemplos de moedas estáveis baseadas em dinheiro
Já existem algumas stablecoins lastreadas em moedas fiduciárias, aqui estão alguns exemplos:
Tether: lastreado em dólar e atualmente movimentando os maiores volumes. A autoridade central é a Tether Limited. O sistema é amplamente usado para permitir que as criptomoedas, por exemplo, mantenham temporariamente um valor estável e lastreado em dólar sem necessariamente ter que vender suas criptomoedas por dólares reais. Há dúvidas de que o Tether realmente tenha reservas de dólares que correspondam aos tokens emitidos, pois não há autoridades terceirizadas confiáveis que certificaram a correspondência perfeita;
TrueUSD: Criado como uma alternativa mais transparente ao Tether. Na verdade, eles são usados com um sistema de contratos inteligentes com paridade entre reservas em dólar e tokens emitidos. É a segunda stablecoin mais negociada no mundo.
Stablecoins baseados em matérias-primas
Os principais ativos utilizados são os metais preciosos, principalmente o ouro, que é considerado um porto seguro e possui valor estável.
Neste caso, a partida é entre um token e uma certa quantidade de ouro.
O mecanismo de funcionamento é mais ou menos o mesmo que acabamos de ver: o ouro é guardado por uma terceira autoridade que deve ao mesmo tempo certificar-se de que as fichas correspondem à quantidade de ouro.
O procedimento é o seguinte:
O capital é levantado, que é então usado para comprar ouro;
O ouro é depositado
Vantagens e desvantagens das stablecoins
Existem algumas vantagens e desvantagens das stablecoins sobre as criptomoedas tradicionais e a moeda fiduciária. Quanto aos benefícios:
Eles são lastreados em commodities reais: o que significa que aqueles que possuem os tokens sempre podem converter a stablecoin com o subjacente;
São relativamente estáveis: considerando a volatilidade do ouro (mínima) ou do petróleo (certamente maior);
Liquidez: Os tokens são extremamente líquidos, geralmente mais líquidos do que os contratos OTC que frequentemente são negociados nesse tipo de ativo.
Entre as desvantagens inegáveis:
O sistema é centralizado: mais uma vez, perdem-se as vantagens de uma rede distribuída de segurança e garantia;
Controles e segurança: o emissor e os envolvidos na criação dos certificados de depósito precisarão ter confiança.
Exemplos de moedas de commodities estáveis
Por enquanto, a única moeda estável baseada em commodities que vale a pena mencionar é o Digix / DGX, um token ERC-20 que tem ouro como subjacente.
O ouro âncora é mantido na Casa Segura de Cingapura e o valor do token é totalmente lastreado em ouro.
O controle é confiado a um serviço que opera na blockchain Ethereum e é verificado a cada três meses por autoridades independentes.
Stablecoins apoiadas por uma criptomoeda subjacente
O conceito em questão pode parecer muito mais estranho, pois dissemos no início que uma das vantagens das stablecoins é que elas eliminam a volatilidade das próprias criptomoedas.
De fato, esse tipo de moeda é usado com a integração de contratos inteligentes que também aproveitam as transações de garantia para reduzir os riscos associados à volatilidade.
Portanto, é possível usar esse token para reduzir a volatilidade, mesmo combinando a vinculação a uma cesta de criptomoedas em vez de uma única criptomoeda.
A inclusão neste guia de tais verificadores consecutivos é certamente questionável: eles têm um funcionamento mais complexo e, acima de tudo, muito diferente dos outros exemplos que fizemos logo acima.
No entanto, eles são mais instrumentos financeiros do que instrumentos de troca e provavelmente terão algum significado em alguns contextos.
O mais recente: Stable Coin “fiat
Sim, os tokens de criptografia também podem ser emitidos como os processos que estamos acostumados a ver com moedas tradicionais.
Nesse caso, existe uma autoridade central que emite moedas e as destrói, tentando manter o preço o mais próximo possível do dólar americano (ou outra commodity de referência).
Petro, a stablecoin do governo venezuelano
Ao contrário de outras categorias de stablecoins, neste caso estamos diante de um processo completamente centralizado, que não prevê o acúmulo de reservas e, portanto, abre o campo para críticas certamente mais profundas, considerando também a atitude geral dos interessados em criptomoedas.
De fato, sistemas muito complexos são implementados para garantir que os tokens correspondam perfeitamente ao valor do dólar de referência.
O exemplo mais importante: base
Base, anteriormente Basecoin, é uma stablecoin que ainda tem seu valor em dólares americanos. Utiliza algoritmos complexos que modificam a oferta de tokens, adaptando-a precisamente ao valor do dólar.
Caso o valor base ultrapasse um dólar, os tokens são destruídos entre os que estão em circulação, caso contrário são produzidos e colocados no mercado.
O comportamento é semelhante ao de um banco central, embora com implicações completamente diferentes, mas que necessariamente terão de ser analisadas separadamente.
Conclusão: as stablecoins são úteis?
Falar de Stablecoin como se fosse uma categoria homogênea é certamente um erro. No guia de hoje, certamente aprendemos a perceber as diferenças entre um projeto e outro e, sobretudo, a entender os objetivos que levaram à criação desse tipo de token.
Eles certamente serão capazes de encontrar áreas específicas de aplicação e provavelmente prosperarão em seu campo de referência.
No entanto, quem procura a mais pura experiência de criptomoeda certamente deve procurar em outro lugar: nem todos esses projetos têm a total confiança dos investidores (em termos de distribuição, quem administra o projeto e quem eles supervisionam).
Além disso, quando se trata de negociação, se seu objetivo é especular sobre o valor das criptomoedas, as stablecoins não são as ferramentas para você.
Por outro lado, stablecoins lastreadas em commodities ou incorporando garantias avançadas podem ser uma ferramenta muito atraente para negociação avançada.
No entanto, estamos diante de uma nova apreciação do mundo das criptomoedas que, embora aborde alguns temas fundamentais, está se desenvolvendo em um caminho completamente diferente.
Antes de entrar na onda em busca da oportunidade certa, nosso conselho é analisar minuciosamente a stablecoin que nos interessa e depois decidir se e quando ela pode ser útil para nós.
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