Résumé
Qu'est-ce qu'un stablecoin ?
Pourquoi pourraient-ils jouer un rôle important dans la future économie des crypto-monnaies ? Dans le guide d'aujourd'hui, nous allons nous intéresser de plus près aux stablecoins du moment, ces crypto-monnaies stables qui n'ont quasiment aucune volatilité grâce au fait que leur valeur est ancrée à celle d'une monnaie nationale ou d'un actif externe.
Nous essaierons de comprendre non seulement l'utilité de ces nouvelles crypto-monnaies, mais aussi les possibilités d'investissement qu'elles nous offrent, ainsi que les possibilités de les utiliser comme moyen de paiement ou comme réserve de valeur.
Y a-t-il quelque chose de bon à propos de ces stablecoins ? Pourquoi tant de personnes s'y sont-elles intéressées ces derniers mois ? Découvrons-le ensemble, dans un guide complet qui vise à apporter un conseil complet à l'investisseur.
Que sont les stablecoins ?
Les stablecoins sont des crypto-monnaies qui basent leur valeur sur celle d'un actif externe, généralement une monnaie fiduciaire telle que le dollar américain.
Le but est justement de maintenir stable la valeur du token en question, en ancrant sa valeur sur des actifs généralement plus stables que le Bitcoin et les autres altcoins.
Il existe, comme nous le verrons plus loin dans notre guide, différentes méthodes ou techniques utilisées pour maintenir la valeur du jeton ancrée à celle d'un sous-jacent, il existe également différents types de sous-jacents, comme nous l'avons dit comme les devises traditionnelles ou les crypto-monnaies, ou même des actifs physiques (comme dans le cas des métaux précieux).
Quelles sont les caractéristiques les plus intéressantes des Stablecoins ?
Plusieurs caractéristiques rendent les pièces stables attrayantes pour certaines catégories d'investisseurs, ou plutôt pour ceux qui souhaitent les utiliser principalement comme moyen d'échange et réserve de valeur.
La valeur des stablecoins est précisément ancrée à un autre actif et ne suit donc pas la logique de prix des crypto-monnaies traditionnelles ;
Le pegging se fait off-chain, c'est-à-dire en dehors du circuit de référence des crypto-monnaies, souvent avec l'intervention d'autorités financières tierces régulées (ce n'est pas toujours le cas, et nous aurons l'occasion d'en traiter plus loin dans nos conseils).
L'idée de base, comme nous l'avons déjà dit, est d'éliminer au moins une partie de la volatilité qui a toujours caractérisé les crypto-monnaies traditionnelles. En regardant ce qui s'est passé depuis l'aube de l'industrie, il n'est pas difficile de réagir à de nombreux jours de bourse où les valeurs ont évolué à deux chiffres, une volatilité que nous pouvons difficilement rencontrer dans d'autres types d'actifs.
Utilisations possibles des stablecoins
Avec les informations dont nous disposons jusqu'à présent, on peut se demander pourquoi nous devrions investir dans des pièces stables plutôt que directement dans le sous-jacent auquel elles sont rattachées.
L'or est l'un des sous-jacents les plus courants pour les pièces stables
Il existe plusieurs cas d'utilisation intelligents et intéressants impliquant ces crypto-monnaies :
Pour les économies à forte inflation : dans ce cas, les pièces stables peuvent protéger le pouvoir d'achat des citoyens et des résidents. En général, on utilise un moyen d'échange qui pourrait, par exemple, avoir la stabilité de l'or ou d'une devise étrangère, mais utilisant une superstructure numérique, basée sur la blockchain avec tous les avantages techniques que cette solution comporte ;
Hedging : en finance, ceux qui investissent de gros capitaux savent à quel point il est important de se tourner vers des activités contre-connexes. La commodité de négocier et de détenir des crypto-monnaies, combinée à la stabilité des prix des actifs sous-jacents, peut offrir une solution très intéressante pour la couverture.
Les différents types de stablecoins
Nous pouvons essentiellement diviser les pièces stables en trois macro-groupes, en fonction de la catégorie de l'actif sous-jacent.
D'une part, nous avons des pièces stables qui ont une monnaie fiduciaire comme actif sous-jacent, c'est-à-dire une monnaie nationale ou internationale, comme cela peut être le cas avec les pièces stables à co-courants adossées à l'euro ou au dollar américain.
D'autre part, nous avons des pièces stables adossées à ce que l'on appelle des matières premières, généralement des métaux précieux. L'or ou d'autres métaux précieux ont été utilisés jusqu'à présent, mais en théorie, il n'y a pas de limite à cette utilisation sur d'autres actifs financiers et pas de stablecoins.
Stablecoin avec devise sous-jacente
Les stablecoins avec une devise sous-jacente permettent un jeton dont la valeur est précisément ancrée à celle d'une "vraie" monnaie. En règle générale, le dollar était utilisé, mais encore une fois, rien n'interdit l'utilisation d'autres types de monnaies fiduciaires.
Le processus d'émission et de gestion est relativement simple à comprendre :
Le capital est levé dans la devise que vous utiliserez comme sous-jacent
Une tierce entité agira en tant que gardien
Les jetons sont émis
Ils sont généralement distribués par échange ou vente directe
Le ratio utilisé est de 1 : 1, généralement 1 jeton vaut 1 unité de la devise que nous avons utilisée comme sous-jacent.
Le dollar est également un sous-jacent bien utilisé des stablecoins
Le problème typique de ce type de solution est que toute la décentralisation typique des systèmes basés sur la blockchain est perdue.
Un autre problème est la confiance de l'autorité centrale : celui qui gère le token doit, à un certain niveau, être dans une relation de confiance avec ceux qui utilisent le stablecoin.
En règle générale, un vérificateur tiers est utilisé pour produire des pièces stables basées sur une devise, au taux de change correct du jeton pour la devise.
C'est un système extrêmement simple et stable, à condition, bien sûr, que toutes les personnes impliquées fassent leur part.
Quelques exemples de monnaies monétaires stables
Il existe déjà quelques stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires, voici quelques exemples :
Tether : soutenu par le dollar américain et transportant actuellement les plus gros volumes. L'autorité centrale est Tether Limited. Le système est largement utilisé pour permettre aux crypto-monnaies, par exemple, de détenir temporairement une valeur stable et adossée à un dollar sans nécessairement avoir à vendre leurs crypto-monnaies contre de vrais dollars. Il y a des doutes sur le fait que Tether ait réellement des réserves de dollars correspondant aux jetons émis, car il n'y a pas d'autorités tierces fiables qui aient certifié la correspondance parfaite ;
TrueUSD : Créé comme une alternative plus transparente à Tether. En fait, ils sont utilisés avec un système de contrats intelligents avec parité entre les réserves en dollars et les jetons émis. C'est le deuxième stablecoin le plus échangé au monde.
Stablecoins à base de matières premières
Les principaux actifs utilisés sont les métaux précieux, en particulier l'or, qui est considéré comme une valeur refuge et a une valeur stable.
Dans ce cas, le match est entre un jeton et une certaine quantité d'or.
Le mécanisme de fonctionnement est à peu près le même que ce que nous venons de voir : l'or est gardé par une tierce autorité qui doit en même temps s'assurer que les jetons correspondent à la quantité d'or.
La procédure est la suivante :
Le capital est levé qui est ensuite utilisé pour acheter de l'or;
L'or est déposé
Avantages et inconvénients des stablecoins
Les stablecoins présentent certains avantages et inconvénients par rapport aux crypto-monnaies traditionnelles et à la monnaie fiduciaire. Quant aux avantages :
Ils sont adossés à de vraies matières premières : ce qui signifie que ceux qui ont les jetons peuvent toujours convertir le stablecoin avec le sous-jacent ;
Ils sont relativement stables : compte tenu de la volatilité de l'or (minimum) ou du pétrole (certainement plus élevée) ;
Liquidité : Les jetons sont extrêmement liquides, souvent plus liquides que les contrats de gré à gré qui se négocient fréquemment sur ce type d'actif.
Parmi les inconvénients indéniables :
Le système est centralisé : là encore, les avantages d'un réseau de sécurité et de garantie distribué sont perdus ;
Contrôles et sécurité : l'émetteur et les personnes impliquées dans la création des certificats de dépôt devront avoir confiance.
Exemples de pièces de monnaie stables
Pour l'instant, la seule devise stable basée sur les matières premières qui mérite d'être mentionnée est Digix / DGX, un jeton ERC-20 qui a l'or comme sous-jacent.
L'or d'ancrage est détenu dans la Singapore Safe House et la valeur du jeton est entièrement garantie par l'or.
Le contrôle est confié à un service qui opère sur la blockchain Ethereum et est vérifié tous les trois mois par des autorités indépendantes.
Stablecoins soutenus par une crypto-monnaie sous-jacente
Le concept en question peut sembler beaucoup plus étrange, car nous disions au début que l'un des avantages des stablecoins est qu'ils éliminent la volatilité des crypto-monnaies elles-mêmes.
En fait, ce type de monnaie est utilisé avec l'intégration de contrats intelligents qui profitent également des transactions de garantie pour réduire les risques liés à la volatilité.
Il est donc possible d'utiliser un tel jeton pour réduire la volatilité, même en combinant le rattachement à un panier de crypto-monnaies plutôt qu'à une seule crypto-monnaie.
L'inclusion dans ce guide de telles dames adossées est certainement discutable : elles ont un fonctionnement plus complexe et surtout très différent des autres exemples que nous avons fait juste au dessus.
Cependant, ce sont davantage des instruments financiers que des instruments d'échange, et ils sont susceptibles d'avoir une certaine importance dans certains contextes.
Le dernier : Stable Coin « fiat
Oui, les jetons cryptographiques peuvent également être émis comme les processus que nous avons l'habitude de voir avec les monnaies traditionnelles.
Dans ce cas, il y a une autorité centrale qui émet des pièces et les détruit, en essayant de maintenir le prix le plus proche possible de celui du dollar américain (ou d'un autre produit de référence).
Petro, le stablecoin du gouvernement vénézuélien
Contrairement à d'autres catégories de pièces stables, nous sommes dans ce cas confrontés à un processus complètement centralisé, qui ne prévoit pas l'accumulation de réserves et ouvre donc le champ à des critiques certainement plus profondes, compte tenu également de l'attitude générale des personnes intéressées par les crypto-monnaies.
En effet, des systèmes très complexes sont mis en place pour s'assurer que les jetons correspondent parfaitement à la valeur du dollar de référence.
L'exemple le plus important : la base
Base, anciennement Basecoin, est un stablecoin qui a toujours sa valeur en dollars américains. Il utilise des algorithmes complexes qui modifient l'offre de jetons, en l'adaptant précisément à la valeur du dollar.
Dans le cas où la valeur de base dépasse un dollar, les jetons sont détruits parmi ceux en circulation, sinon ils sont produits et mis sur le marché.
Le comportement est similaire à celui d'une banque centrale, mais avec des implications complètement différentes, mais celles-ci devront nécessairement être analysées séparément.
Conclusion : les stablecoins sont-ils utiles ?
Parler de Stablecoin comme s'il s'agissait d'une catégorie homogène est certainement une erreur. Dans le guide d'aujourd'hui, nous avons certainement appris à percevoir les différences d'un projet à l'autre, et surtout à comprendre les objectifs qui ont conduit à la création de ce type de token.
Ils pourront certainement trouver des domaines d'application spécifiques et prospéreront probablement dans leur domaine de référence.
Cependant, ceux qui recherchent l'expérience la plus pure de la crypto-monnaie devraient certainement chercher ailleurs : tous ces projets n'ont pas la pleine confiance des investisseurs (en termes de distribution, qui dirige le projet et qui ils supervisent).
De même, en matière de trading, si votre objectif est de spéculer sur la valeur des crypto-monnaies, les stablecoins ne sont pas les outils qu'il vous faut.
À l'inverse, les pièces stables adossées à des matières premières ou incorporant des garanties avancées peuvent être un outil très attractif pour le trading avancé.
Cependant, nous sommes confrontés à une nouvelle appréciation du monde des crypto-monnaies qui, tout en reprenant quelques thèmes fondamentaux, se développe sur une toute autre voie.
Avant de sauter dans le train en marche à la recherche de la bonne opportunité, notre conseil est d'analyser en profondeur le stablecoin qui nous intéresse, puis de décider si et quand cela pourrait nous être utile.
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